中国银行北京市分行外汇交易员 邵哲民

市场摘要

上一交易日，美元指数下跌0.18%，报106.67。欧元兑美元微涨0.03%，报1.0532；英镑兑美元下跌0.40%，报1.2614。国际现货黄金报2561.52美元/盎司，下跌0.12%。

美元指数

近期，美元指数延续了10月以来的强势，已连续数日上涨，上周一度站上107关口创近一年新高。

从经济数据上看，上周公布的数据显示美国10月PPI全线回升，同比上涨2.4%高于预期，服务业粘性加剧，剔除食品和能源的10月核心PPI环比增加0.3%快于预期，加之上周三公布的10月CPI同比增长加速，表明美国向低通胀迈进的步伐有所放缓，美联储的通胀之战尚未获胜，或将导致美联储明年的降息次数减少。劳动力市场方面，美国11月9日当周首次申请失业救济人数降至21.7万人，创5月份以来的最低水平，表明在经历了近期的风暴和罢工之后，用工需求依然稳健。从货币政策来看，美联储主席鲍威尔上周四表示，经济持续增长、就业市场稳健以及通胀率仍高于2%的目标意味着联储无需仓促降息，可以三思而后行。鲍威尔表示，虽然美联储工作人员可能会开始评估特朗普在竞选中提出的关税等提议可能产生的影响，但这需要时间来理解，而且在新的法律或行政令出台之前不会变得很明朗，在需要调整政策制定思路之前还有时间。鲍威尔讲话后，随着美联储大幅降息预期的降温，终端利率或将更高，从而使美元继续获得支撑。

后市来看，年内需关注12月会议前最后一份非农和通胀报告，若数据超出预期，美联储可能保持12月不降息的灵活性，美元或将进一步上涨。

欧元兑美元

近期，欧元兑美元受美元持续走强与欧元区经济数据疲弱的影响，上周连续下跌一度跌至最近一年以来低位1.05附近。

从经济数据上看，欧元区11月ZEW经济景气指数仅为12.5，前值为20.1；德国11月ZEW经济景气指数录得7.4，前值为13.1。欧元区上周四发布的GDP数据显示，第三季度经济增长缓慢。此外，9月工业产出环比下降，表明欧洲经济在经历能源危机和高通胀的双重压力下，工业产能逐渐削弱，这对欧元区各国的经济复苏是一个负面信号。货币政策方面，欧洲央行管理委员会成员、芬兰央行行长雷恩表示，欧洲央行将进一步降息，存款利率可能在明年上半年达到所谓的中性水平。反观美联储，由于近期美国通胀进展停滞不前，美联储降息路径或存变数，降息步伐或将更加谨慎，欧美央行的货币政策差异使得欧元进一步承压。

展望后市，欧元兑美元的走势或将继续受欧美经济的相对表现、欧美央行货币政策的差异等因素影响，本周应重点关注欧美11月PMI数据。

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