来源：华尔街见闻

　　周三，桥水联合首席投资官Bob Prince认为，特朗普的关税、财政刺激和移民政策可能导致美国通胀率难以实现2%的目标。

　　Prince在香港第三届全球金融领袖投资峰会上表示，如果半年后美国通胀率接近3%，特朗普可能会考虑提名一位更倾向于高通胀目标的美联储主席，以便为降息创造条件。

　　他表示，市场普遍希望降息，但如果通胀率居高不下，降息的可能性就会大大降低：

“我预计，在18个月后鲍威尔主席任期结束时，美联储的货币政策将面临一个有趣的转折点。”

　　特朗普政策可能导致美国无法实现2%的通胀目标

　　Prince认为，如果特朗普连任，将面临更高的通胀水平，因为特朗普承诺的亲商业和促增长政策会给价格带来压力，并限制劳动力扩张。

　　太平洋投资管理公司副董事长兼董事总经理John Studzinski在曼谷举行的福布斯首席执行官会议上表示，投资者仍应考虑将资金投入具有强大通胀保护的资产：

“通胀不会消失，而美国的关税政策将影响价格。中东的地缘政治风险也是供应链和物流成本的主要风险。”

　　特朗普多次表达对鲍威尔的批评，鲍威尔则表示，如果特朗普要求他辞职，他不会离职。

　　鲍威尔在本月早些时候的一次新闻发布会上表示，任何将他或任何其他美联储理事降职的企图都是“法律所不允许的”。

　　政策可能对股市更为有利

　　分析认为，如果特朗普兑现其减税、限制移民和关税等承诺，明年美国的货币政策或将面临阻力。

　　Prince指出，特朗普的政策有可能推动名义增长率的提升，这将使得支出维持在较高水平，同时导致收益率曲线变得更加陡峭。

“得益于过去几十年的去杠杆化，家庭资产负债表处于‘相当良好的状态’，而稳定的工资增长意味着，消费支出更多地依赖于收入，而非信贷。”

　　分析表示，在特朗普财政政策的刺激下，投资者可能不会得到他们原本预期的实质性降息。

　　Prince认为，这样的环境对股市更为有利，因为当公司面临成本上涨时，它们可以通过提高产品价格来抵消成本增加的影响，从而保持甚至提高利润。这种情况下，公司的盈利能力不会受到太大损害，甚至可能增长。

　　Prince补充称，股市面临的挑战在于，投资者不仅已经对过去十年——企业盈利最为强劲的十年——进行了定价，而且还充分考虑了这种盈利增长趋势在未来重现的可能性。