在长时间的沉寂之后，北美投资者终于在黄金投资中占据了重要位置，推动了9月全球黄金交易型开放式指数基金（ETF）的需求。数据显示，9月全球黄金ETF增持18.4吨，连续第3个月吸引投资者参与。今年迄今北美资金流入为正值，而欧洲成为2024年迄今唯一出现资金流出的地区。与此同时，尽管近期需求放缓，但亚洲黄金ETF仍在增持。

随着美联储大幅降息50个基点，开始新一轮宽松周期，北美投资者需求出现大幅改善。国际金价走强不仅吸引了投资者的注意力，还导致主要黄金ETF的场内看涨期权被行使，在到期日创造了可观的资金流入。由于中东地缘局势风险加剧，因避险需求也有助于黄金ETF资金流入。

较为特殊的是，欧洲黄金ETF减持1.7吨。海外分析师认为，美联储和英国央行之间的货币政策分歧，可能是促使欧洲投资者转变态度的原因。

资金外流主要来自英国基金。与美联储的货币宽松政策相比，英国央行更为保守，在9月议息会议维持利率不变。英国央行的谨慎举动冷却了投资者对未来降息的预期，并推动黄金ETF资金外流。相比之下，德国和瑞士都出现了资金流入，尽管规模较小，可能是受到经济前景恶化预期带来的避险需求的推动。

9月亚洲黄金ETF持有量增加了2吨，长期以来，亚洲地区黄金ETF为净流入。印度再次出现强劲的资金流入。中国资金流入相对温和，中国股市反弹，转移了部分投资者对黄金的注意力。

从历史上看，通常在美联储降息周期开始后6个月内，国际金价的平均回报率为6%。在股票与债券高度相关及宏观经济阶段不断变化的背景下，国际金价前景为投资者提供了多元化投资和对冲更广泛投资组合风险的手段。再加上央行买盘、印度等主要市场需求上升、西方ETF投资者回归、中东局势升级等因素的支撑，国际金价仍将从这些不断变化的市场环境中获得支撑。

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