周四公布的美国9月CPI数据全线超预期，表明近期缓解物价压力的进程出现停滞。数据显示，美国9月整体CPI同比上涨2.4%，为连续第六个月走低，略高于市场预期的2.3%，但仍是2021年初以来的最低同比涨幅，低于前值2.5%;美国9月整体CPI环比上涨0.2%，略高于市场预期的0.1%，与前值持平。被认为更能反映潜在通胀和核心CPI同样高于市场预期。美国9月核心CPI同比上涨3.3%，为6月以来新高，高于市场预期的3.2%，与前值持平;环比上涨0.3%，同样高于市场预期的0.2%，与前值持平。

分析师Enda Curran指出，住房对通胀造成上行压力是意料之内，但食品领域似乎也发挥了作用。数据显示，9月份住房指数上涨0.2%，食品指数上涨0.4%——这两个指数合计贡献了所有项目增长的75%以上。

据悉，新车和二手车价格、服装和家具价格上涨，这是自2023年6月以来所谓的核心商品价格的第二次上涨。在服务业方面，汽车保险、医疗保健和机票价格明显上涨。据媒体计算，剔除住房和能源项目后的服务价格环比上涨0.4%，是自4月以来的最大涨幅，也是连续第三个月加速增长。

美国9月CPI数据公布后，截至发稿，十年期美债收益率小幅上涨至4.083%，两年期美债收益率升至4.045%;美股三大股指期货跌幅扩大，道指期货跌0.22%，标普500指数期货跌0.35%，纳指期货跌0.51%。

值得一提的是，今晚这份CPI数据是美联储11月会议前最重磅的通胀数据，也是2024年美国总统大选前的最后一份CPI报告。高于预期的通胀数据再加上上周公布的远超预期的美国9月非农就业数据，可能会加剧市场关于美联储11月降息25个基点还是暂停加息的争论。

与此同时，在美国9月CPI数据公布后，交易员提升了对美联储下月降息25个基点的押注。掉期合约显示，交易员目前预计美联储11月降息25个基点的可能性高于80%。PGIM Fixed Income的联席首席投资官格Greg Peters表示：“真正重要的是劳动力市场。”NatAlliance Securities国际固定收益主管Andrew Brenner也表示：“美联储对就业的担忧要大得多。”

有交易员认为，美联储下月降息25个基点的可能性更高，因为尽管美国9月CPI数据超预期，但在很大程度上仍呈下降趋势，且美联储青睐的PCE指标一直在向2%的目标靠拢。将于本月晚些时候公布的个人消费支出(PCE)预计不会受9月CPI中强劲增长的几个项目——如汽车保险和机票价格——的影响。

Pepperstone分析师Michael Brown表示，尽管美国通胀数据高于预期，但9月份CPI数据似乎不太可能实质性改变FOMC的政策前景。他指出：“尽管9月份就业报告强于预期，鉴于反通胀进展持续，预计今年剩余2次政策会议每次都会降息25个基点。这种降息节奏可能会持续到2025年，直到联邦基金利率在明年夏天大致回到3%左右的中性水平。”

Harris Financial Group分析师Jamie Cox表示，通胀回落的进程仍在继续，但任何认为美联储将在11月再降息50个基点的人都大错特错了。他指出，当利率没有高到足以降低经济增长时，它也没有高到足以完全抑制通胀，虽然美联储将降低利率，但从现在开始，它将以有节制的速度进行降息。