来源：中信建投期货 作者：中信建投期货

研报正文

观点与策略

行情回顾及分析

周二晚沪铜主力跌超 1%至 74680 元，伦铜跌至 9150 美元下沿。

宏观及市场

宏观中性偏空。美共和党基本锁定众议院控制权，特朗普政府政策不确定性加剧前景担忧，美元冲高106，铜价承压大幅回落。盘后美联储表态 12 月降息与否将考虑晚间通胀数据。

基本面数据

基本面中性偏空。昨日上期所铜仓单增加 1624 吨至 3.9 万吨，LME 铜去库 650 吨至 27 万吨，洋山铜溢价维持低位，进口需求暂无明显复苏趋势。Codelco2025 年为中国主要客户实施 89 美元/吨长单溢价，环比今年持平，表明未来铜供需矛盾变化不大，仍将维持轻微过剩。

总结

总体来看，宏观氛围与基本面偏弱，预计铜价维持偏弱震荡。不过近期美元走强、人民币走贬，内盘较外盘跌幅相对有限。今日沪铜主力运行区间参考 74000-75200 元/吨。策略上，短线空单可继续持有，中长线逢反弹布空单。

（转自：曲合期货）

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