中国银行北京市分行外汇交易员 孙雨

市场摘要

上周五美元指数上涨0.59%，报104.95。主要非美货币多数下跌，欧元兑美元下跌0.78%，报1.0719；英镑兑美元下跌0.52%，报1.2920；美元兑加元上涨0.35%，报1.3909。国际现货黄金大跌0.81%，报2684.04美元/盎司。

美元指数

在经济数据良好表现和市场避险情绪的共同带动之下，10月份美元指数实现了周线级别连续四周的上涨，单月累计涨幅达3.11%。进入11月，在美国大选和美联储议息会议两大重磅事件的影响下，外汇市场波动有所加大，美元指数维持相对强势，上周全周涨幅为0.60%，周五收报在104.95。

从近期公布的经济数据看，就业方面，尽管受到飓风和罢工事件影响，美国10月非农数据爆冷仅为增加1.2万人，但平均工资水平并未下降；通胀方面，美国9月核心PCE通胀环比上升0.3%，创下5个月以来最大涨幅；此外，美国三季度GDP年化增速为2.8%，在经济活动中占比最大的个人消费支出增幅涨至3.7%。整体上看，美国经济维持增长态势，通胀温和回落但韧性仍存，就业市场有所降温。上周五凌晨，美联储如期放缓降息步伐，继9月之后再次降息25个基点。但由于市场此前已经完全计价了本次降息，因此政策利率公布后对市场的影响有限。从利率决议和会后鲍威尔的发言来看，美联储对于12月及明年的降息安排并未给出明确指引。个人认为，在当前就业市场整体缓和、核心通胀相对顽固的情况下，后续美联储的降息之路可能“走走停停”，美国大选程序及后续特朗普政策的落地情况都将对市场造成影响，美元指数可能延续宽幅震荡的走势，难以形成趋势性下跌。

技术图形上看，目前美元指数已经回到了2022年11月以来震荡区间的中上段。短期内，200日均线103.8位置存在支撑，上方则关注美元指数能否站稳105关口。

英镑兑美元

在美元走强和通胀回落推升降息预期的双重压制下，英镑兑美元近期表现弱势，10月以来已经较9月底创下的年内高点1.3434跌超3%。进入11月份，英镑维持弱势震荡，跌势有所缓和，但目前仍运行在1.30下方。

数据方面，10月公布的就业和CPI数据显示出英国的工资和通胀形势都有所缓和，推升了市场对于英国央行的降息预期，带动英镑边际走弱。不过，英国政府最新公布的秋季预算案显示，未来五年公共部门的借款水平提升，财政宽松对需求的刺激作用可能会阻碍英国通胀的下行，令英镑跌势有所缓和。上周四晚间，英国央行先于美联储公布了最新利率决议，降息25个基点，将基准利率下调至4.75%，符合市场预期。英国央行在本次会议上并未暗示将加快宽松步伐，并警告最新公布的预算案将使英国通胀相比8月的预测上升0.5个百分点，这令英镑短线受到提振。

后市来看，英国和美国同样面临当前核心通胀下行缓慢、政府未来刺激政策可能推高通胀的情况，后续政策路径需持续关注通胀的变化情况，英镑在1.30附近维持宽幅震荡的可能性较大。

仅为个人观点，不代表所在机构观点